В среду, 23 октября, Банк Канады подведет итоги своего очередного – предпоследнего в этом году – заседания. В преддверии этого события пара usd/cad обновила 2,5-месячный ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,3850. Впервые с августа этого года покупатели закрепились в рамках 38-й фигуры. Такая ценовая динамика была обусловлена не только усилением американской валюты, но и ослаблением канадского доллара, на фоне голубиных сигналов со стороны канадского регулятора. Но если Банк Канады завтра «не оправдает возложенных надежд», продавцы usd/cad смогут организовать масштабную коррекцию. Поэтому с лонгами по паре сейчас спешить не стоит.
Базовый сценарий октябрьского заседания предполагает снижение процентной ставки сразу на 50 базисных пунктов. Такой смелый прогноз обусловлен прежде всего инфляцией, которая в сентябре не только осталась в рамках целевого диапазона ЦБ, но и продемонстрировала нисходящую динамику.
Так, согласно опубликованным на прошлой неделе данным, общий индекс потребительских цен в годовом выражении замедлился до отметки 1,6%, при прогнозе снижения до 1,8%. Показатель последовательно снижается уже четвертый месяц подряд и сентябре достиг минимального значения с февраля 2021 года (тогда индикатор снизился до 1,1%). В месячном выражении общий CPI находится в отрицательной области второй месяц подряд, и в сентябре достиг таргета -0,4%.
При этом базовый индекс потребительских цен вопреки прогнозам снижения немного ускорился – до 1,6% г/г (при прогнозе 1,5%). Но здесь необходимо отметить, что несмотря на рост, индикатор всё равно находится в рамках целевого диапазона ЦБ.
После публикации сентябрьской инфляции на рынке более уверенно заговорили о том, что Банк Канады в этом месяце прибегнет к агрессивным темпам смягчения ДКП, то есть реализует 50-пунктный сценарий. И плюс ко всему – анонсирует дальнейшие шаги в этом направлении. Например, эксперты канадского банка CIBC уверены в том, что регулятор снизит ставку в общей сложности на 200 пунктов до середины следующего года.
Напомню, ранее глава Банка Канады Тифф Маклем заявлял о том, что участники рынка могут ожидать от ЦБ дальнейшего снижения процентной ставки, «учитывая прогресс, достигнутый в области инфляции. Он отметил, что темпы и сроки снижения ставки будут зависеть от оценки центральным банком экономических данных. При этом Маклем не опроверг слухи о том, что члены регулятора обсуждали на сентябрьской встрече вариант 50-пунктного снижения ставки. Отвечая на соответствующий вопрос журналиста, он не исключил такой вариант развития событий в будущем.
Другими словами, рынок полностью готов к реализации «ультра-голубиного» сценария, учитывая динамику замедления инфляции в Канаде и предшествующую риторику главы Центробанка. Но данное обстоятельство может оказать «медвежью услугу» покупателям usd/cad. Ведь для дальнейшего развития северного тренда канадский регулятор должен не только снизить процентную ставку на 50 пунктов (данный вариант развития событий уже частично отыгран рынком), но и анонсировать дальнейшие шаги в этом направлении.
Базовый сценарий рынка не предполагает каких-либо пауз в процессе смягчения ДКП, поэтому для усиления давления на канадский доллар, Маклем должен очень прозрачно намекнуть на ещё одно снижение ставки на последнем в этом году заседании. При этом вовсе не обязательно упоминать предполагаемую величину снижения – достаточно будет дать понять, что локомотив смягчения политики будет двигаться и дальше, без каких-либо остановок.
Если же глава Банка Канады озвучит осторожные оценки относительно дальнейших перспектив снижения, продавцы usd/cad непременно обратят эту нерешительность в свою пользу, организовав коррекционный откат. Впрочем, даже в таком случае короткие позиции по паре будут выглядеть рискованно, так как общий фундаментальный фон способствует дальнейшему росту цены. Как ни крути, инфляция в Канаде достигла целевых показателей, чего не скажешь об инфляции в США, где базовые индексы CPI и PPI в сентябре неожиданно ускорились. Поэтому если Маклем и не анонсирует дальнейшие шаги по смягчению ДКП, «голубиный» сценарий все равно останется базовым. А это означает, что после первой эмоциональной реакции на «молчаливость» главы ЦБ, пара снова развернётся на север.
Таким образом, на данный момент лонги по паре usd/cad рискованны, так как риторика председателя Банка Канады может оказаться не такой мягкой, как ожидают участники рынка. Поэтому «в моменте» вполне вероятен коррекционный откат к первому уровню поддержки 1,3770 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Но в среднесрочной перспективе лонги как раз в приоритете, учитывая изложенные выше аргументы. Следовательно, южные коррекционные спады целесообразно использовать как повод для открытия длинных позиций.
С точки зрения техники пара на таймфрейме D1 находится между средней верхней линиями индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku (в том числе и облака Kumo), который сформировал бычий сигнал «Парад линий». Основной целью северного движения выступает отметка 1,3910 – это верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике.
